证通电子3月9日晚间披露，公司2019年度新增借款8.33亿元，占上年末净资产的34.58%。公司对此表示，新增借款是为满足公司IDC项目建设的资金需求及补充公司营运资金。数据显示，近年来，公司经营性现金流持续低迷，在持续投入发力转型的背景下，主业“造血”能力不足导致资金面承压，不断增加的借款亦会加剧公司债务风险。

根据最新披露的数据，截至2019年12月31日，证通电子的借款余额为26.85亿元，累计新增借款8.33亿元，占上年末净资产的34.58%。公司表示，新增借款的主要目的系为满足公司IDC项目建设的资金需求及补充公司营运资金。证通电子认为，公司“经营性现金流较好，有稳定持续的偿债资金来源，因此上述新增借款对公司偿债能力影响可控”。

但事实并非如此。2016年以来，证通电子经营活动产生的现金流净额分别只有1.47亿元、-7.25亿元和0.24亿元，呈现下滑态势。与之对应的是，上述3个年度末，证通电子应收账款分别为7.96亿元、11.48亿元和13.22亿元，至2019年三季度，则继续上升至14.72亿元。应收账款的不断上升反映出，公司希望通过调整信用政策来保持业绩稳定。但遗憾的是，这一举措不仅未带来公司营收规模的持续扩大，反而使得公司现金流状况一直“萎靡不振”。

证通电子2007年上市，从事加密键盘、自助服务终端、电话E-POS、自动识别技术产品和公共通讯终端产品等的研发、生产和销售。公司的净利润从2016年起就开始持续走低，2018年，证通电子上市以来首次遭遇亏损，当年归母净利润仅为-2.54亿元。

传统的金融电子设备业务遭遇“瓶颈”，证通电子开始通过大力发展IDC及云计算业务来谋求新的利润增长点。但自身“造血”能力的不足却带来“恶性循环”，尤其是在加大投入发力转型的时期，公司只能依赖外部“输血”来支撑业绩。如此一来，资金缺口也就越来越大。2016年至2018年，证通电子年末短期借款分别为3.54亿元、9.61亿元和14.73亿元，而账面货币资金则由14.08亿元一路下滑至2018年的3.98亿元，公司面临的短期偿债压力在不断加剧。

尽管最新的数据显示，无论是在营收规模和收益方面，公司的转型在2019年取得了一定的成效。但值得注意的是，仅2019年前三季度，公司在建工程即较期初增加86.97%，长期借款更是较期初剧增2318.85%。由此看来，不断加大的投入虽然换来了业绩的短暂改善，但这种“改善”能否持续，将决定着公司能否及时缓解债务风险，优化财务结构。